Cristiano Viana

A incorporadora JHSF, que tem foco principal no segmento de alto padrão, anunciou nesta sexta-feira que firmou acordo para comprar a Developer, empresa que atua no segmento de baixa renda nas regiões Nordeste, Norte e Centro-Oeste. Pelos termos do acordo firmado, a JHSF se compromete a investir R$ 300 milhões nos projetos da Developer ao longo de cinco anos, por meio de aumento de capital.

Após um prazo de quatro anos, a JHSF deverá ser reembolsada pelos seus custos fixos e de oportunidade. Segundo a JHSF, a operação deverá melhorar sua valorização de mercado já que a Developer está sendo adquirida por um múltiplo preço-lucro (P/L) implícito estimado na faixa de 0,6 a 1,0 para 2010. Ainda de acordo com a empresa, as incorporadoras de baixa rendam, na média, teriam P/L de 6,3, enquanto a própria JHSF possui índice de 4,6.

A Developer conta com um banco de terrenos com um valor geral de vendas (VGV) potencial estimado de R$ 3 bilhões em 11 diferentes projetos em sete estados, considerando os terrenos contratados e opcionados. A previsão é de lançamentos avaliados em R$ 300 milhões este ano e de R$ 1,2 bilhão em 2009.

Em conjunto, JHSF e Developer passam a ter um banco de terrenos com VGV estimado de R$ 17,5 bilhões, e com lançamentos previstos de R$ 2,2 bilhões em 2008. Conforme foi divulgado hoje, a JHSF obteve lucro líquido de R$ 64,7 milhões no primeiro trimestre deste ano, com alta de 478% em relação ao ganho do mesmo período de 2007. A receita bruta da companhia avançou 340% na mesma comparação, para R$ 195 milhões.